El sector comercio: Blue chip & atención provisional a subestimar el valor de los valores objeto de la estanflación de 9 7 publicó un informe de la industria comercial, de la siguiente manera: punto de vista, el informe mensual: subestimar el valor de estanflación es la premisa, la atención informativa, temporada de Blue chip en el mes de agosto las ventas al por menor en la escasez de activos seguros, catalizada por la justicia marcó el inicio de una ola de subestimar el valor de mercado de la reparación la supervisión de los fondos de seguros de inversión, mientras que en la más estricta en los rumores antes de la final de esta ola de mercado., la situación de la industria, análisis de informes de caída de los ingresos, el beneficio se redujo aún más, la industria sigue en declive.La extensión de las fusiones y adquisiciones de empresas, que apoyándose en cada propiedad o endógena de gastos y para lograr el crecimiento de los beneficios, pero la debilidad de los ingresos de la valoración final que el espacio es limitado.Poco después de volver a llamar la atención del mercado en crecimiento, la empresa líder de los nichos de mercado como proveedores de atención de la Antártida, Yonghui, Jiangsu Cathay Pacific.El espacio de la tienda tradicional que todavía existe en la revalorización de los activos, el valor de mercado de las acciones financieras, como la industria textil en la ciudad de eliminación es de 39 millones de euros, aproximadamente 11XPE correspondiente a la industria.La compañía de transición siguen siendo optimistas acerca de la belleza de Hualian Group, Héctor acciones de atención en la reforma de las empresas estatales; más el valor de la propiedad de grandes grupos de extensión.La combinación de 9: Grupo meher, productos, proveedores, en la extensión de la ciudad textil de hualian, resumen de acciones 1H2016 NC: recuperación del largo camino hemos elegido sigue dedicado al principal centro de 24, 7 tiendas de supermercado como muestra, a la mitad de los datos ha hecho un detallado análisis, de crecimiento, de los beneficios de la calidad y la capacidad operativa, de múltiples dimensiones, etc., la estructura de capital de la interpretación de la situación actual de la empresa de Retail tradicional, y las perspectivas hacia el futuro.Departamento: veteranos mueren, siguen en declive en los ingresos principales 1H16 24 empresas cayó un 4,5%, período de 15 años (caída interanual de 0,4%) la tendencia de crecimiento negativo; la gestión de la marca y promoción directa, control de alza continua de mejorar el margen bruto gastos más rápido, pero el aumento de la Tasa de la media de la industria de la pertenencia, el beneficio neto cayó un 11,1%. El beneficio neto de 3,3% (la tasa interanual 0.6pp roic, Roe), un botón no 1.1pp 1.0pp al 4% de caída interanual de 3,2%.Como empresa de referencia de Wangfujing, tales como la industria de acciones grandes productores igualmente difícil de detener la tendencia a la baja, pero la situación en la región separatista, el modelo que la debilidad de las empresas todavía puede ganar el alquiler de la propiedad, que no está integrada la fusión sustancial de la industria, un veterano de La inmortalidad, pero en potencial se desvanecen.Supermercado: la integración de la industria de la pantalla grande ha sido abierto, se espera un crecimiento de 1,9% de la empresa de supermercados destacan 1H16 7 empresas de mayor crecimiento interanual de los ingresos, el aumento anual de 2015 0.4pp; pero dos sectores claramente la diferenciación interna de ingresos, la tasa de crecimiento de la cadena de 1H16 Yonghui bandera roja alcanzó el 17,7% y el 16,1%, y los 5 restantes son de caída interanual en el 4,2%.Desde el final de los beneficios, la industria en general ha experimentado una pérdida de 2015 después de recuperarse, pero además de Yonghui eclipsa (1H16 el beneficio neto creció un 39,8% no), Xinhua en la adquisición de la operación por el amor y la realización de las pérdidas, los otros cinco se produjo la caída de los beneficios sino a la pérdida.En almacenes, supermercados, cadenas de peso institucional y menos activos, y la industria en general en el borde interno de la operación y la cuenta de pérdidas y ganancias, beneficios de la diferenciación es cada vez más evidente, la principal empresa de la cadena de suministro depende de la escala y las ventajas de la integración de la industria de la operación se ha abierto camino.El consumo final de recesión; disminuyendo el rendimiento

商业贸易行业:关注中报绩优&低估值滞涨标的 广发证券9月7日发布商业贸易行业研究报告,报告摘要如下:  月度观点:低估值滞胀是前提,中报季关注绩优股8 月零售板块在资产荒、保险举牌的催化下迎来了一波低估值修复行情,而在保险资金投资监管趋严的传闻中提前结束了这波行情。从行业中报分析的情况来看,收入下滑,利润下滑幅度更大,行业仍然处于下降通道。个别公司依托外延并购、地产确认或内生费用管控实现利润增长,但收入端的疲软使得估值提升空间有限。中报之后市场关注点重新回归业绩增长,关注各个细分领域的龙头公司如南极电商、永辉超市、江苏国泰。传统零售中仍然存在资产重估的空间,如轻纺城剔除金融股权外的市值仅39 亿,对应主业约11XPE。转型公司持续看好赫美集团、华联股份;国企改革关注小市值大集团的物产中拓。9 月组合:赫美集团、物产中拓、南极电商、轻纺城、华联股份1H2016 中报总结:业绩回暖长路漫漫我们选择了仍专注零售主业的24 家百货 购物中心、7 家超市卖场为样本,对其半年数据做了详实分析,从成长性、盈利质量、营运能力、资本结构等多个维度解读传统零售公司目前所处的困境,并展望未来的趋势。百货:老兵不死,仍然处于下降通道24 家主流百货公司1H16 收入下滑4.5%,延续15 年以来(同比下滑0.4%)负增长态势;自营化改造、品牌直采和促销管控加强带来毛利率持续上升,但费用率上升更快,行业平均归属净利润下滑11.1%,净利润率3.3%(同比下滑0.6pp)、扣非ROE ROIC 分别同比下滑1.1pp 1.0pp 至4% 3.2%。诸如王府井、大商股份等行业标杆公司同样难以阻止下滑趋势,但百货区域割据的局面,二房东模式使弱势公司依然能够赚取物业租金差,行业实质性的兼并整合尚未出现,颇有老兵不死,但却在慢慢凋零之势。超市:行业整合大幕已然开启,龙头公司有望脱颖而出7 家超市公司1H16 收入同比增长1.9%,增速较2015 年报上升0.4pp;但行业内部两级分化明显,永辉和红旗连锁1H16 收入增速分别达到17.7% 16.1%,其余5 家则同比下滑4.2%。从利润端来看,行业在经历了2015 年的整体亏损后有所恢复,但除永辉超市一枝独秀(1H16 扣非净利润同比增长39.8%)、新华都凭借收购的久爱电商代运营而实现扭亏外,其余5 家均出现利润下滑乃至亏损。相比百货,超市公司少有体制和重资产束缚,且行业整体处于盈亏边缘,内部经营效益也分化日益明显,龙头公司依靠供应链规模和经营优势已开启行业整合之路。终端消费持续低迷;业绩进一步下滑相关的主题文章:

 

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